OLED / Flexible Display 장비 관련주 (AP시스템 / 에스에프에이 / 영우디에스피 / 에프엔에스테크 / 힘스)

 

 

I. 업황 

OLED / Flexible Display 관련주 총 정리 - 삼성 디스플레이 / LG 디스플레이 / 소재 부품 장비 벨류체인 한 눈에 보기

OLED / Flexible Display 관련주 총 정리 - 삼성 디스플레이 / LG 디스플레이 / 소재 부품 장비 벨류체인

- 공통 모멘텀

1) 삼성 디스플레이의 A5투자 재개 여부 

- 다만, 증권가에 따르면 올해 삼성디스플레이의 신규 설비 투자는 QD-OLED 1개 라인 증설에 그칠 것으로 예상

2) 중국의 OLED 투자 CAPA

- 그러나 20년에 비해 21년 투자는 둔화될 가능성 (20년 총 75K/월 , 21년 총 45K/월)

3) 아이폰12 호조에 따른 애플의 추가 OLED 패널 채택 여부 (아이패드, 맥북 등)

4) 4Q21 삼성디스플레이의 QD-OLED 양산 예정

5) 장기적으로 폴더블 OLED 스마트폰 수요 증가 기대 (특히 향후 모든 스마트폰의 디스플레이가 OLED로 전환될 전망)

 

 

II. 관련주 (장비)

 

 

 

에스에프에이

- 1998년 삼성항공의 자동차 사업부가 분사, 대부분 주요 고객이 삼성 향 (삼성전자, 삼성디스플레이, 삼성코닝)

- OLED/LCD 제조장비 생산, 디스플레이 경쟁 심화에서 벗어나기 위해 자회사를 통해 사업 다각화 중 
- SFA반도체 (반도체PKG) / 에스엔유프리시젼(디스플레이 공정장비제조) 등을 자회사로 두고 있음

- 2Q20, 2차전지 사업 확대를 위해 SFA Engineering Hungray 해외 법인을 신규로 설립 (SK향)

- 20.10.20 스마트 팩토리 솔루션 리더로 도약하기 위해 신규 브랜드 런칭

 

1) 시총 : 약 1.4조원

2) 재무재표 : 매출은 상승 중이나, 영업이익률은 감소 중 (그래도 여전히 영업이익률 10% 이상, 높은 편) 

- PER(현) : 11.46 

- 부채율 : 53.2%

- 4Q20 연결 실적은 매출/영업이익 4,511억/512억(YoY -10%, +26%)로 컨세서스 부합 전망

- 20년 초반에는 COVID-19 영향으로 미진했으나, 4Q20 부터 매출 정상화

- 또한 4Q20 에는 이차전지, 일반 물류 등 3,000~4,000 억원 가량의 신규 수주를 추가로 확보할 것으로 예상

 

 

3) 모멘텀

- 4차 산업혁명에 부합하는 사업 다각화 : 스마트 팩토리, 이차전지, 반도체 

① 스마트 팩토리 : AI 기반의 지능화/Data 최적화 솔루션

② 이차전지 : In-line 3D CT 비파괴 검사기/AI 외관 검사기/Stacking/Degassing 장비

③ 반도체 : OHT(반도체 Wafer 이송) 장비 등

- 특히 이차전지 부문의 경우 주력 고객사인 SK 이노베이션의 헝가리, 미국 등 해외 신규 공장 건설이 본격화되면서 신규 수주가 이어질 것으로 전망

- 공통 모멘텀과 동일 

 

 

AP시스템

- Flexible OLED 생산 공정 필수 장비 LLO(Laser Lift Off) 세계 1위 
- AMOLED LTPS 결정화용 ELA 장비, 봉지공정 장비 등 독과점적 점유율 
- 삼성디스플레이 독점 공급을 넘어 중국 BOE, 윈그테크놀러지 등 수주/매출 확대 중 

 

1) 시총 : 약 3,700억원

2) 재무재표 : 매출/영업이익 상승 중, 특히 영업이익률 개선세 

- PER(현) : 14.6 

- 부채율 : 216%

 

 

3) 모멘텀

- 공통 모멘텀과 동일

 

 

HB테크놀러지

- 국내 최초 LCD용 AOI검사장비 국산화 성공 / 세계 최초 AMOLED AOI 검사 장비 개발, 레이저 Repair 가공 장비

1) 장비 사업부 : OLED AOI 검사 장비 / Repair 장비 / 2차전지 외관 검사 장비 (매출의 60%)

2) 부품 사업부 : LCD 도광판 / 확산판 등 (매출의 40%)

- 삼성 매출 비중이 70~80%, 중국 BOE, CMO에도 수출

 

1) 시총 : 약 2,000억원

2) 재무재표 : 매출은 매년 비슷하나, 영업이익은 차이가 큼. 20년은 19년보다 소폭 상승 예상 

- PER(현) : 11.48 

- 부채율 : 38%

 

 

 

3) 모멘텀

- AP시스템과 동일

 

에프엔에스테크

- OLED Wet station 장비 (매출의 78%)

- 반도체 부품소재 : UV LAMP, CMP PAD, 세정 (매출의 22%)

- 주 거래처 : 삼성디스플레이 및 중화권 

 

1) 시총 : 약 1,100억원

2) 재무재표 : 19년까지 성장이 둔화되나, 20년 매출/영업이익 급 성장

- PER(현) : 10.61

- 부채율 : 115%

- 3Q20 누적 매출/영업이익만 해도 19년 총 실적 대비 +152% / +404%에 육박함. -> 20년 실적 어닝서프라이즈 기대 

 

 

 

3) 모멘텀

- 공통 모멘텀과 동일

 

영우디에스피

- OLED, QNED, micro LED 디스플레이 검사 장비 (설계부터 제작, 조립, 검사 및 테스트까지 턴키 일괄 생산라인)

- 주력장비는 Cell과 Module의 불량픽셀을 검사하는 ACA, MVI 등

- 주 거래처 : 삼성디스플레이, 중화권 BOE 등 (2020년 3분기 누적 내수 매출비중은 20%, 수출 비중은 80%)

 

1) 시총 : 약 1,000억원

2) 재무재표 : 19년 흑자 전환하여 20년 유지 중

- PER(현) : 6.78

- 부채율 : 166% (2019년에는 1300%에 육박했으나, CB 발행 등 자금조달로 개선 중)

- 업황 둔화 및 코로나19 사태에 따른 전방산업 투자 부진 우려에도 불구하고 20년 흑자 유지 전망 

  20년 매출/영업이익 1,018억원/114억원 (yoy +1.4% / -0.7%) 전망

 

 

3) 모멘텀

- 공통 모멘텀과 동일

- 중화권 수출 비중이 높아 국내 디스플레이 투자가 더디더라도 지속적 수혜 가능 

- 19년부터 본격적인 턴어라운드에 성공했음에도 상대적으로 부진한 주가 (저평가 PER 6.78)

- 신사업으로 2차전지 장비 및 스마트헬스케어 분야 준비 중

 ① 스마트 약장 '트럭박스' 시스템 개발

- 20.12.01 백색입자, 독감 백신, 프로포폴 오남용 문제 해결 위한 스마트 의약품 보관장 시스템 개발

 ② 수면캡슐 

- 20.12.01 수면캡슐 특허 : 안구, 뇌파, 심박 측정기 등으로 수면 상태 추적

 

 

힘스

힘스 - OLED / Flexible Display 장비 관련주

힘스 - OLED / Flexible Display 장비 관련주