원익 IPS 총 정리 (반도체 소부장, 전공정 장비주) - 21.11.08 updated

원익IPS

- 원익홀딩스의 인적분할로, 반도체, Display 및 Solar 장비의 제조사업부문을 담당.

- 국내 최대 종합 장비 기업

- 국내 유일 비메모리 증착장비 대량 생산 업체 (국산화 성공)

- 디스플레이 관련 장비 (45%) 반도체 관련 장비 (65%) 점차 반도체 비중 증가 중

- 삼성전자/삼성디스플레이 직접 투자 (지분 7.54% 보유)

 

I. 시총 및 대주주 현황

- 시총 : 약 2조

- 대주주 현황 : 원익홀딩스 33.05%, 삼성전자/삼성디스플레이 7.54%

 

II. 사업분야

- 반도체 / 디스플레이 / 태양광 제조 장비 공급

- 반도체 장비 비중 높이며 영업이익률 높이는 중

 

1) 반도체

- 전공정 플라즈마 화학 기상 증착(PECVD) 시스템 

- 반사방지막과 하드마스크 절연막을 증착하는데 쓰임

- 주고객사 : 삼성전자 / SK하이닉스 

 

- 원익IPS 관계자는 "무엇보다도 제미니 PECVD 장비로 만든 절연막은 세계 최고 수준의 균일성으로 잘 알려져 있다"고 했다. 또 "3D 낸드플래시 핵심 생산 장비인 몰드(mold) 공정 설비 양산화와 10나노 공정 D램 하이케이(high-k) 시장 진입에도 성공했다"고 했다.

2) 디스플레이 

- LCD / OLED용 드라이에처 (식각 장비)

- 주고객사 : 삼성디스플레이 / 중국시장까지 사업 확대 중

 

- 원익IPS 관계자는 "드라이 에처(Dry Etcher) 뿐만 아니라 OLED 핵심 공정인 박막인캡(TFE)용  PECVD 장비와 퀀텀닷(QD)-OLED 핵심 장비도 개발 중"이라며 "국내 디스플레이 양산 설비 제조에 박차를 가하고 있다"고 했다.

 

 

III. 재무재표

1) 연간 실적 및 전체 현황

- 매출/영업이익 안정적. 특히 2021년 최대 실적 예상

2) 분기 실적 

- 3Q21 매출/영업이익 3,733억 / 649억 컨세서스 부합 

- 반도체 사업부문에서 2,880억원, 디스플레이 사업부문에서 860억원 기록.

(반도체 사업 : 디램 27%, 낸드 34%, 로직 30%, 부품 9%를 기록 / 디스플레이 : QD-OLED 장비)

- 단, 2021년 4분기 매출은 2,079억원(-44% QoQ), 영업적자 165억원(적자전환 QoQ)으로 예상. 일부 국내외 디스플레이 장비 입고가 2022년으로 이연되며 당사 직전 추정치에서 하향 조정. 또한, 4분기는 일회성 비용이 반영되는 분 기로 판매관리비가 증가할 것으로 예상되며 분기 영업적자 예상

 

IV. 모멘텀 

- 2022년 장비 수주 기대감은 삼성전자의 평택3공장(P3)과 미국 파운드리 투자

(대부분이 하반기에 집중될 것으로 예상되기 때문에 하반기로 갈수록 매출 증가 예상)

 

1) 메모리 분야 

- 디램/낸드 모두 가격 상승 시작하여 반도체 상승 사이클 초입 진입 

- 본격적인 이익 개선 흐름은 2~3분기부터 나타날 것으로 예상 (삼성전자 시안 낸드 팹 투자 수혜 기대감+)

 

2) 비메모리(파운드리) 분야 

- 2020 파운드리 매출 비중 11% -> 2021 매출 16% 예상

- 삼성전자 파운드리 투자 확대에 따라, GAA 공정용 원자층 증착 장비 공급 기대

3) 기타

- 꾸준한 R&D로 장비 Lineup 확대 지속 (최근까지 일본 TEL사가 독점하고 있던 Metal CVD 장비 국산화에 성공)