5월 둘째주 주간 리뷰 / 주요 재료 일정

I. 증시 지수/수급 체크

* 인플레이션 우려로 글로벌 증시의 투자심리를 악화

- 미국의 4월 고용지표와 소비자물가 등 경제지표 발표에 따라 뉴욕 증시가 급등락을 반복하는 등 변동성 확대로 이어지고, 국내 증시도 이에 동조된 흐름을 보이고 있음

- 김대준 한국투자증권 연구원은 "기업의 이익 모멘텀은 양호하지만 인플레이션 경계심리와 외국인 순매도가 여전히 부담으로 작용하며 코스피가 둔탁한 흐름을 보일 공산이 크다"며 "이번 주 FOMC 의사록 공개와 한미 정상회담에서 어떤 결과가 나오는지에 따라 시장의 부정적 분위기가 우호적으로 바뀔 수 있다"고 내다봤다.

 

* 개인이 이끌고 있는 코스피, 올해 순매수 규모 약 51조원으로, 작년 한해 연간 규모 초과

- 특히 코스피가 사상 최고점을 찍었던 지난 10일 이후 11일부터 사흘 연속 1%대 급락하는 동안 개인은 오히려 총 7조9922억원어치를 사들였음.

 

* KOSPI200 영업이익 추정치 200조원돌파

- 이익추정치 상향 조정이 9주째 이어지며, 2021년 KOSPI200 영업이익 추정치는 200조원을 돌파

- 소재/금융 업종 이익추정치가 가장 큰 폭으로 상향 조정 vs. 경기소비재/IT 업종은 하향 조정

- 상향 조정 종목 : 롯데케미칼, GS, HMM, POSCO 등

- 하향 조정 종목 : 엔씨소프트, 강원랜드, 롯데쇼핑 등

 

II. 금주 주요 뉴스

* 글로벌 이익 수정 지수 사상 최고치 경신

- 글로벌 이익 수정 지수 5월 첫째 주 사상 최고치를 경신 (지난 3월에 사상 최저치를 기록)

- MSCI 선진국 지수 종목 중 77%의 기업이 예상치를 상회하는 실적을 발표 -> 이익 수정 비율 역시 상승

 

*식량 가격 비용부담 2014년 이후 최고치

- 곡물에서 원당까지 농산물 가격이 전반적으로 상승

- UN 식량 농업기구의 식량 가격 지수가 7년 최고 수준 기록 

- 기상 악화로 인한 공급 제한+중국의 수요 증가로 인한 가격 상승 영향

 

* 뉴욕 연은, 장기물 국채로 국채 매입 전환

- 뉴욕 연방준비은행(연은)은 정부의 국채 발행 변화를 반영하기 위해 좀 더 장기물 쪽으로 국채 매입 방향을 조정할 예정이라고 밝혔다.

 

Q) 장기물 국채 매입 효과에 대해 생각해보기

1) 장기물 국채 매입 증가 -> 장기물 국채 금리 하락 (미국 국채 수익률 하락) -> S&P 평균 배당 수익률 1.43%보다 낮아지면 -> 증시 자금 유입 증가 (그러나, 유동성에 의한 유입이 아니기 때문에, 선별적으로 실적과 모멘텀이 뒷받침되는 업종에만 투자가 몰릴 것, 성장주로는 반도체, 2차전지 등) 

2) 장기물 국채 매입 증가 -> 장단기 금리차 하락 (기간 스프레드 하락) -> 은행 수익률 하락 

 

Q) 미국 10년물 금리 인상에 대해서 생각해보기

- 장기물 국채 금리 인상은 인플레이션을 의미

- 채권을 사게 되면 이자와 액면가가 명목상 고정되어있으므로, 채권 금리가 높아졌다는 것은 채권 가격의 하락을 의미

- 따라서 인플레이션 우려와 함께 증시는 요동치고 있지만, 최근 기사에는 하기의 반론도 있음

미국은 이미 너무 많은 부채를 지고 있다. 공공부문과 민간부문을 합쳐 80조 달러에 달하는데, 이는 미국 국내총생산(GDP)의 3배를 훨씬 넘는 수준이다. 이런 상황에서 바이든 대통령이 계획한 경기부양과 인프라 투자를 추진하려면, 미국 정부는 앞으로도 국채를 대량으로 발행해야 할 것이다(국채 공급 증가는 가격 하락 요인). 또한 높은 실업률로 인해 팬데믹 이후에도 소비가 증가하는 정도엔 한계가 있을 것(경기회복을 낙관하지 말라)이다. 즉 소비 증가에 따른 큰 폭의 물가인상이 어려운 상황에서 단지 국채 공급의 증가로 미국 국채의 가격이 크게 떨어진(국채수익률이 급등한) 것뿐이라는 이야기다.

 

 

 

 

* 글로벌 채권 매니저들, 美 인플레 장기적 하락에 베팅

- 10년물 국채금리는 전날 7주래 최고치인 1.701%까지 상승 (미국의 4월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 4.2% 올라 2008년래 최고치로 반등했기 때문)

- GIM 픽스드인컴의 네이선 시츠 수석 이코노미스트는 올해와 내년으로 갈수록 인플레이션 압력이 완화될 것이라며 수치는 팬데믹 이전에 수년간 보인 2%를 약간 밑도는 수준으로 돌아갈 것으로 내다봤다.

 

III. 차주 주요 일정

 

* 영국/프랑스, 봉쇄조치 완화 (5/17)

- 영국 정부가 17일부터 봉쇄조치를 기존의 4단계에서 3단계로 완화

- 프랑스 역시 17일부터 식당, 카페, 술집의 야외 영업 재개, 야간 통행 금지 조치 완화 등을 실시할 예정. 

 

* AACR week2 (5/17~21)

2021 미국 암학회 (AACR) 관련주 총 정리 (4/7 updated)

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* FOMC의사록 공개 (5/19)

 

* 미국 상무부 반도체 부족 사태 2차 논의 (5/20) 

- 인텔, TSMC, 삼성전자, GM, 포드, 구글, 아마존 등 반도체 제조업체 및 수요 업체들과 회의를 가질 예정 

-> 반도체 관련주 

 

반도체 장비(후공정) 관련주 총 정리 - 비메모리 수혜주 (한미반도체 / 테스나 / 테크윙 / 네패스 / 네패스아크 / 엑시콘)

반도체 소부장 - 장비(후공정) 관련주 총 정리 - 비메모리 수혜주 (한미반도체 / 테스나 / 테크윙 /

 

 

 

* 한-미 정상회담 (5/21)

- 문재인 대통령과 조 바이든 미국 대통령이 워싱턴에서 한-미 정상회담을 가질 예정

- 청와대는 이번 회담에서 한-미 동맹, 한반도 비핵화 및 평화정착 진전, 코로나19 대응 및 경제 협력 등에 대해 논의할 예정이라고 발표.

- 이호승 청와대 정책실장은 정상회담의 주요 논의 의제 중 하나로 백신 파트너십이 있으며, 한국이 6월에 백신을 공급받는 방안도 협의할 수 있다고 전함. -> 백신 CMO 관련주 

 

녹십자 홀딩스 지분 구조 (경영권 분쟁) 및 주요 계열사

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IV. 이후 주요 일정

 

* 5/25~28 세계 경제포럼 연례회의

 

* 5/30~31 P&G 정상회의

 

* 6/4~8 미국임상종양학회 (ASCO)

2021 미국 임상 종양학회 (ASCO) 관련주 총 정리 (21.05.10 updated)

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* 6/12 G7 정상회의